Cencosud planea cambios a gobierno corporativo y AFP aumentarán a dos sus directores

Por J. Catrón/ C. Cristino



Hace algunas semanas Horst Paulmann llamó a reunión a los gerentes de inversión de las principales AFP del mercado para plantearles un cambio no menor: que aumenten a dos sus directores en Cencosud. De esta forma, el empresario concretaría una idea que venía dando vueltas desde que se planteó su último aumento de capital por más de 
US$ 1.600 millones.

Según la última información disponible, el controlador del grupo tiene cerca de 61,4% de las acciones, mientras que las AFP poseen 19,5%. Para elegir representante en la mesa, compuesta por nueve integrantes, se debe contar con 11% de los títulos, por lo que a los institucionales les falta apenas 2,5%.

De esta forma, Paulmann cedería parte de los votos que le “sobran” a los inversionistas institucionales, los que a su vez sumarán los votos de las Administradoras Generales de Fondos (AGF), que representan cerca del 1,2% de la propiedad. Así, finalmente las administradoras lograrían tener poco más de 22%, lo que les da derecho a aumentar a dos el número de integrantes en la mesa.

¿Cuándo sucederá esto? Aún no hay seguridad, porque la próxima junta de accionistas se celebrará el 26 de abril y no está en tabla renovar el directorio (éste se votó el año pasado). Sin embargo, no es obligatorio que la renuncia de uno de sus integrantes se haga antes de la junta, ya que si, por ejemplo, esto sucede después, simplemente se debe llamar a una reunión extraordinaria para que ingrese el nuevo independiente. En lo que sí ya hay certeza en el mercado es en que esto sucederá.

De hecho, un alto ejecutivo de una AFP comentó que esto ya fue acordado, y sólo se está esperando que el controlador decida el momento más oportuno para realizarlo.

Buscando director 


Debido a que la reunión entre Paulmann y los inversionistas institucionales fue hace poco tiempo, la búsqueda por los candidatos para la mesa del retailer aún no arroja los nombres de quienes podrían llegar a ocupar ese sillón. De hecho, ésta aún se encuentra en una etapa preliminar.

La posibilidad de aumentar el número de directores independientes se comenzó a gestar poco después de que fuera dado a conocer el anuncio del aumento de capital para financiar, en parte, la compra de Carrefour en Colombia. Así, a pesar de que este planteamiento venía dando vueltas hace ya un tiempo, fue en la última reunión de Paulmann con los gerentes de inversión de las AFP que la idea comenzó a tomar forma.

Por otro lado, esta nueva configuración del directorio es tomada como una señal positiva en el mercado, debido a que a pesar de que Cencosud tiene un “buen” gobierno corporativo, la señal que se envía de que el controlador esté dispuesto a liberar votos y darle un mayor poder de decisión a los minoritarios es visto con buenos ojos, ya que así la estrategia que se siga gozará de un mayor consenso.

Además, también podría ser beneficioso desde el punto de vista de las inversiones, ya que en el mercado se señala que este nuevo director podría incorporar un mayor énfasis en la parte financiera de la compañía.